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动力煤期权昔日上市买卖

2020-06-30 11:42:00

  合约具有三方面特性化设计

  动力煤期权昔日(6月30日,下同)在郑商所上市买卖。

  29日,郑商所依据期权订价模子盘算各期权合约基准价,隐含动摇率参数依据动力煤期货汗青动摇率等要素确定,利率参数为一年期存款市场报价利率(LPR现在为3.85%)。此中,标的ZC2009(主力合约)的期权合约平值看涨期权战争值看跌期权的挂牌基准价辨别为14.3元/吨和10.3元/吨。

  据期货日报记者理解,在动力煤期权合约规矩制定进程中,郑商所屡次展开调研,积极向财产企业、投资机构、期货公司及做市商等征求意见,联合国际商品期权合约设计常规,并参考了白糖等期权种类的市场运转经历。在期权合约范例、行权方法、买卖及报价单元等条款中,设计思绪根本与曾经上市的郑商所期权种类坚持分歧。依据动力煤种类的实践状况和特点,买卖所对最小变化价位、行权价钱间距等合约条款停止了差别化设计,以无效满意市场需求。

  依据之前发布的动力煤期权合约,其买卖单元为1手动力煤期货合约,方便投资者对冲期货部位危害;最初买卖日(到期日)为标的期货合约交割月份前一个月的第3个买卖日,与已上市的郑商所期权种类坚持分歧,以满意财产客户套保限期需求,防止给交割月运转带来危害。自创国际商品期权市场常规和白糖等期权运转经历,动力煤期权行权方法设置为美式,期权买方可在到期日及之后任一买卖日行权。

  与郑商所已上市期权相比,动力煤期权合约具有三方面较为分明的特性化设计:

  一是动力煤期权最小变化价位数值最小(0.1元/吨)。从国际期权市场运转状况来看,虚值、平值期权合约较为活泼,其Delta值在0.2—0.5,即期权价钱动摇约为期货的1/5—1/2。动力煤期权与期货最小变化价位(0.2元/吨)之比为1/2,也在此范畴内,可以更好地满意动力煤期权与期货市场组合对冲的需求。

  二是动力煤期权活泼月份合约挂出规范与化工种类PTA、甲醇期权坚持分歧。思索到动力煤期货非主力合约月份引入做市商,成交及持仓均有所提拔,该设计既能实时满意市场买卖需求,也有利于会合市场活动性。比方,依照合约规则,动力煤期货某合约在某个买卖日单边持仓量到达10000手当前,其对应的期权合约将在第二个买卖日挂出。

  三是针对性设置动力煤期权行权价钱间距。动力煤期货上市以来,价钱次要在300—700元/吨的区间动摇。依据动力煤期货价钱运转区间,以500元/吨为分界点,辨别设置5元/吨和10元/吨的行权价钱间距。动力煤期权行权价钱间距与行权价钱的比值在1%—2%,与国际商品期权及国际成熟市场常规根本分歧。

  昔日挂牌买卖的合约包罗标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约,每个挂牌合约月份辨别挂出13个看涨期权和13个看跌期权(包罗6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约),合计104个合约。

  郑商一切关担任人表现,动力煤是我国动力化工范畴的紧张种类,郑商所曾经做好动力煤期权上市前的各项预备任务,动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业安康开展方面发扬积极作用。

来路:期货日报

编辑:网站练习1

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